El año 2019 dio esperanzas a los inversores estadounidenses, especialmente de que superaría a 1999 y sería el mejor año en décadas, pero les presentó muchas sorpresas desagradables. Según un artículo del Wall Street Journal, el 211 empresas que cotizaron en bolsa en EE. UU. Este año recaudaron una suma total de 62,3 mil millones de dólares, en comparación con los 108 mil millones de hace 20 años, justo antes del colapso de las punto com.
- Según Dealogic, las acciones de nuevas empresas de tecnología y otras empresas que salieron a bolsa en los EE. UU. Este año ahora se cotizan en promedio con una prima del 23% sobre el precio de oferta. Eso no es mucho, considerando que el S&P 500 superó el 30% al mismo tiempo.
- Las empresas de tecnología han demostrado ser incluso peores: sus valoraciones desde las OPI han crecido en promedio solo un 8%. A modo de comparación: el índice Nasdaq Composite creció alrededor de un 35%.
- Y quizás la peor situación es con las empresas que recaudaron más de mil millones de dólares durante la OPI. Había nueve empresas como esta entre las que se encontraban Uber y Lyft, cuyo coste bajó un 30% respecto al precio antes de la salida a bolsa, y las empresas de telemedicina SmileDirectClub, con una pérdida del 60% en el proceso.
- No fue posible impresionar a los inversores con una de las nuevas empresas de más rápido crecimiento: Pinterest y Slack asumieron sus pérdidas, y WeWork y Endeavor Group Holdings tuvieron que abandonar por completo las OPI.
Evan Damas de Morgan Stanley declaró: “Hemos encontrado una nueva normalidad. Los inversores quieren pagar por un poco más de certeza sobre la rentabilidad y un poco más de realismo en las previsiones de crecimiento «. Así lo demuestran numerosos ejemplos de empresas con una valoración relativamente moderada y una aritmética financiera plausible para los inversores.
- Las empresas con pérdidas limitadas, ganancias o autosuficiencia a corto plazo muestran los mejores resultados: el servicio financiero Tradeweb Markets, Chewy Inc. , un minorista en línea de artículos para mascotas. y la empresa de productos químicos Avantor Inc. ganó entre un 30% y un 75% en comparación con sus OPI.
- Un grupo de empresas de tecnología de la nube también se siente bastante bien; por ejemplo, las acciones de Zoom Video Communications, una empresa de servicios de videoconferencia, cotizan un 80% más que el precio de la OPI. Y el desarrollador de la plataforma en la nube para pagos comerciales, Bill.com ha aumentado su precio desde la OPI de mediados de diciembre en más de un 70%.
- Y a casi todos los inversores les encantó la startup Beyond Meat, la empresa de carne de laboratorio. Después de colocar $ 25 por acción en mayo el primer día de cotización, los precios se duplicaron y en julio la empresa ya era nueve veces más valiosa. Beyond Meat mostró su primera ganancia en octubre y, a pesar de una caída impresionante desde los picos de julio, ahora sus acciones todavía están muy por encima del precio de oferta, alrededor de $ 76, lo que corresponde a una capitalización de $ 4,6 mil millones.
Los inversores seguirán siendo cautelosos con las empresas que generan pérdidas. Sin embargo, se espera que 2020 sea activo en términos de OPI: principalmente empresas pequeñas y poco conocidas se están preparando para el proceso, pero toda la atención se centrará en AirBnB.
En marzo de 2017, durante una ronda de financiación, la empresa estaba valorada en 31.000 millones de dólares, pero no se sabe con certeza si los inversores estarán dispuestos a ofrecer el mismo precio en 2020. Airbnb sigue perdiendo dinero, pero le quedan miles de millones en su cuenta. y no es necesario recaudar dinero. Lo más probable es que, al igual que Slack y Spotify, la empresa elija el procedimiento de listado directo.
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